2025-12-27 17:04

Что будет с ключевой ставкой в 2026 году

Уровень ключевой ставки напрямую влияет на ставки по ипотеке. Во второй половине 2025 года Центробанк планомерно снижал базовый показатель, и на данный момент он равен 16%. Как может измениться ключевая ставка в следующем году? Разбираемся ниже.

Что такое ключевая ставка и как она влияет на ставки по кредитам: коротко

Ключевая ставка — это процент, под который ЦБ выдает кредиты банкам и принимает от них деньги на депозиты. При снижении ключевой ставки кредиты для банков становятся дешевле, соответственно, они могут выдавать займы гражданам под более низкий процент. Это правило действует и в обратную сторону: если регулятор поднимает ставку, банки повышают ставки по своим кредитам.

Вместе с тем, меняя этот показатель, регулятор влияет на экономику:

Повышает ключевую ставку, чтобы сдержать инфляцию. Кредиты для бизнеса и людей становятся дороже, и экономика остужается.
Понижает, чтобы стимулировать рост экономики. Деньги для займов дешевеют, что способствует инвестициям и тратам.

В свою очередь, политика Центробанка последних лет направлена именно на снижение инфляции, поэтому регулятор держит ключевую ставку на высоком уровне.

Какой была ключевая ставка в 2025 году

Банк России повышал показатель с лета 2023 года — тогда он был равен 7,5%. И в октябре 2024-го ключевая ставка достигла максимума за всю историю ее существования — 21%. На этом уровне она находилась до июня 2025 года.

С июня ЦБ постепенно снижает ставку: 6 июня — на 1%, 25 июля — на 2%, 12 сентября — на 1%, 24 октября — на 0,5%, а 19 декабря — еще на 0,5%, и сейчас она равна 16%.

Таким образом, за полгода снижение составило 5%.

Почему ЦБ постепенно снижает ставку

Регулятор объясняет такие шаги снижением инфляционного давления и возвращением экономики к траектории сбалансированного роста. Напомним, цель ЦБ по инфляции — в районе 4%. По оценке на 15 декабря, годовая инфляция составила 5,8%.

Тем не менее значение выше желаемой отметки, поэтому Центробанк, как сам регулярно заявляет, будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.

Сколько заседаний будет в 2026-м и когда

Совет директоров Банка России проводит восемь плановых заседаний по ключевой ставке в год — график на следующий год уже известен. Так, обсуждения пройдут в следующие даты:

13 февраля
20 марта
24 апреля
19 июня
24 июля
11 сентября
23 октября
18 декабря

Также возможны внеплановые заседания — когда требуется немедленная реакция на угрозы для экономики страны. В 2022 году ЦБ провел три таких встречи, в 2023-м — одну, в 2024-м и 2025-м — ни одной.

Какой будет ключевая ставка в следующем году

По среднесрочному прогнозу Центробанка, ключевая ставка в 2026 году будет в среднем на уровне 13-15%. В 2027-м она составит 7,5-8,5% и останется такой далее.

В последние месяцы появились новые факторы, которые будут оказывать существенное влияние на инфляцию в ближайшие кварталы. Подстройка к ним предприятий, рынков и экономики в целом займет время. Баланс факторов пока складывается таким образом, что для устойчивого достижения цели по инфляции нам потребуется более высокая траектория ключевой ставки, чем ожидалось. В обновленном прогнозе мы повысили диапазон ставки на следующий год до 13-15%, что даст нам возможность достичь цели по инфляции в 4% и удержать ее на этом уровне в дальнейшем.

– сообщила Эльвира Набиуллина, председатель Центрального банка РФ

Чего ждут эксперты

По прогнозу аналитиков SberCIB Investment Research, на первом заседании в 2026 году регулятор снизит ключевую ставку на 0,5%, до 15,5%. И при реализации базового сценария показатель к концу следующего года опустится до 12%.

Оптимистичный сценарий предусматривает более значительное снижение ключевой ставки ЦБ на заседаниях в первом полугодии. Такой сценарий может реализоваться, если значительно улучшится геополитическая ситуация, снизятся экспортные дисконты и долгосрочные бюджетные риски.

— говорят они.

В таком случае ключевая ставка в феврале может опуститься до 15%, а к концу 2026-го, в декабре, — до 10%.

На мой взгляд, в большинстве разумных сценариев мы увидим монотонное снижение ключевой ставки на протяжении всего года. Реализация ценовых рисков или угроза их реализации, впрочем, может на время приостанавливать снижение ставок. Из текущего момента просматривается потенциал снижения на 4-5 п. п. за 2026 год, и, я думаю, что при отсутствии крупных форс-мажоров он реализуется, причем следующий шаг, на мой взгляд, вполне стоит ждать в феврале, даже несмотря на эффект роста ставки НДС, который проявится в начале года. Я бы ожидал, что движение вниз будет происходить относительно маленькими равномерными шагами на протяжении большей части года.

— полагает старший директор суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.

Полагаем, что ключевая ставка в 2026 году в среднем будет около 14%. Ожидаем ее плавного снижения в течение года с 16% до 12%. Решение ЦБ в феврале во многом будет зависеть от поступающих данных. Полагаем, что в полной мере регулятору будут доступны итоги года, не более.

Центробанк не будет делать резких движений. Ждем снижение в феврале на 0,5 п. п., до 15,5%. В зависимости от того, как будет складываться динамика инфляции и инфляционных ожиданий, заработных плат и кредитования, Банк России будет принимать решение о необходимости ускорения или сохранения темпа снижения ставки в марте.

– Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций

Если месячный рост цен останется устойчивым, в диапазоне до 4-5%, то в феврале Банк России может скорректировать ставку на 100 базисных пунктов, до 15%, и вернуться к шагам в 50 базисных пунктов в последующие месяцы. Дополнительным фактором ускорения может стать охлаждение рынка труда — хотя рост заработных плат остается высоким, опережающие индикаторы баланса вакансий и резюме говорят о его охлаждении. Мы ждем снижения на 50-100 базисных пунктов в феврале и до 12% по итогам 2026 года.

— говорит старший управляющий директор — руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков.